杨德龙：两融余额大增成交量居高不下 预示着后市行情依然值得期待

杨德龙 | 立方行家谈专栏作家

自9月24日计谋转向以来，市集出现了一波快速高涨的走势，成交量急剧放大。近日的成交量屡次达到2万亿独揽，10月8日更是创下了3.5万亿的日成交量天量，远杰出2015年5000点高点时创造的2.3万亿日成交量。这一轮市集高涨极地面带动了投资者的交游意愿。跟着市集成交量的上升和钞票效应的透露，两融余额也出现了攀升。从9月24日之前的1.37万亿两融余额，当今照旧攀升到1.85万亿，加多了近5000亿。这阐明投资者对后市的格调依然比拟积极乐不雅，因此通过两融加了杠杆。天然，我一直不提出投资者加杠杆，因为一朝加杠杆，市集出现波动时可能会遭逢较大的赔本。巴菲特曾经经说过，一朝加了杠杆，技巧可能就不是你的一又友，而是你的敌东说念主，是以提出行家照旧严慎加杠杆。然则市集的赢利效应照实诱导了更多的投资者通过两融加了仓位。

外资在昔时一个多月大批流入A股市集，流入的金额在千亿以上，包括住户储蓄向成本市集回荡的迹象也比拟显豁。在昔时一个多月技巧里，银证转账的金额不停攀升，这是这轮市集行情高涨的遑急推能源。天然，在市集经过第一波大涨之后，投资者对计谋的期待也越来越激烈。最近加上一些利空身分的影响，市集再次出现一定的回调。现时处于第一波上攻戒指之后的泛动调整期，正在酝酿第二波上攻。是以近期市集天然有宽绰资金流入的复古，但在收获回吐的压力下照旧出现了一定的回调。但这个回调是平常的，并莫得改造这轮行情进取的趋势，后市仍然不错看高一线。

从两融余额加多的流程中加仓的标的来看，齐是一些弹性比拟大的热门板块，包括电子、券商、电力建树等，这些齐是近期涨幅比拟大的热门，包括科技股、代表行情风向标的券商股，以及新能源板块，也齐是弹性比拟大的。关于加杠杆的投资者来说，其风险偏好是比拟高的，不然也不和会过两融加杠杆，是以他们心爱的配置是涨幅大、弹性大的这些板块，但这么的话股价波动亦然比拟大，相对来说投资风险亦然比拟大，这少量照旧要严慎。市集的热门是在轮动的，这段技巧弘扬强势的板块主如若弹性比拟大的中小盘个股。但明天跟着行情的真切，有可能会转向一些功绩优良的优质白马股。到时候两融加仓的标的可能就会出现诊疗，是以这是一个动态的流程。从两融的加仓标的也给咱们提供了一些行情的陈迹，常常加仓的标的是近期弘扬好的一些热门板块。

目下来看，两融的投资者主要照旧以个东说念主投资者，包括一些游资为主，机构通过两融加杠杆的长短常少的。天然，这一次央行也创设了两个器具，一个是互换便利，这个是给机构加杠杆的，目下也有一些券商、基金、保障公司请求互换便利，通过向央行再贷款入市。这个金额首期是5000亿，但目下请求能够是两千多亿，这亦然加杠杆的资金。还有一部分是另外一个创设的器具，即是给上市公司大激动创设的一个再贷款，通过向买卖银行贷款来往购自家股票，来加多自家股票的活跃度，栽培信心。这在一定进度上加多了市集的增量资金。两融方面主要照旧个东说念主投资者通过向券商融资来进行加杠杆，也反馈出这轮市集的高涨产生了很大的钞票效应，诱导了好多投资者入市。

ETF照旧成为许多机构投资者和个东说念主投资者加仓的遑急器具。凭证统计，自9月24日行情动手以来，ETF的规模已从2.7万亿加多到3.7万亿，也即是说在一个多月的技巧里加多了1万亿，增长力度相等大。这标明ETF投资照实已成为许多投资者的首选，亦然增长最快的基金类型。由于ETF是被迫投资的基金，交游便利，不错平直在市集上买卖进行交游，相干于其他基金类型具有荒谬的上风。再加上ETF是指数基金，其股票仓位至少是95%以上，因此在高涨时弹性较大，涨幅也杰出大部分的主动基金。天然，鄙人跌时，ETF的下降幅度也杰出大多数主动基金，属于高仓位、被迫投资的品种。由于ETF交游便利，加上自身具有较大的弹性，相宜了许多投资者的投资需求。因此在这一轮行情动手之后，ETF成为规模增量最大的基金品种，也为市集带来了大批的增量资金。

成交量反馈了投资者的交游意愿。在行情动手之前，市集的成交量萎缩到5000亿以下，而之后握续放量，并在10月8日创出了天量成交，近日也保管在2万亿独揽，这反馈出市集行情照旧动手起来了。因此，许多投资者通过积极的交游来获得契机。量价常常是同向的，并且量会先行。在成交量居高不下的情况下，价钱朝夕会涨上来。是以当今对后市的行情不错更有信心，从一定进度上看，成交量遥远保握在高位即是一个积极的信号，因为它标明投资者得志在市集上进行交游，这么就会推动市集的重点进一步上移。

天然，莫得只涨不跌的市集，也莫得只跌不涨的市集。在经过一段技巧的高涨之后，市集也积贮了好多收获盘，绝顶是前期爆炒的一些投契板块，最近出现了大跌甚而蚁合跌停，这亦然市集在高涨流程中的平常调整。这也预示着市集的行业可能会出现轮动，即前期炒作比拟横蛮的主如若题材股和主张股明天可能会冉冉转向功绩优良的一些白马股。从经济转型的角度来看，奢靡、新能源和科技是经济转型受益的三大标的。许多优质的白马股相干于高点的价钱仍然是比拟低的，好多只好高点的三至四折。因此在市集调整的流程中，逢低布局这些被错杀的优质龙头股或者优质龙头基金来布局第二波上攻的行情是现时比拟好的一个投资策略。

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