Adobe“爆雷”，AI货币化任重说念远

由于Adobe昨日公布的2025财年功绩教会不足预期，导致该公司股价在盘后来回中下落超9%。汇丰以为，Adobe优先沟通其AI居品的延长和普及，而不是AI货币化，这一政策这可能需要更多手艺才略带来显耀的财务影响。

周三好意思股盘后，Adobe公布了第四财季的功绩诠释，其营收、净收入及季度疏浚后每股收益（EPS）均超出市集预期。不外，这一线路并未能平息市集对其遥远增长出路的担忧，Adobe对2025财年和该财年一季度的功绩教会远低于分析师预期，好意思股盘后股价大跌，其中：

营收：预测2025财年营收234亿好意思元，不足分析师预期的238亿好意思元。

每股收益：每股收益预测在20.20好意思元至20.50好意思元之间，不足分析师预期的20.52好意思元。

同日，汇丰银行分析师Stephen Bersey、Abhishek Shukla、Govinder Kumar发布诠释称Adobe难以灵验地将其AI功能货币化，并将其主义价从536好意思元下调至510好意思元，保管“握有”评级。昨日，该公司股价收于549.93好意思元，即还有约7.26%的下落空间。

Adobe在电话会议中暗示，处罚层的众多任务是专注于AI居品的延长和普及，并均衡AI居品的货币化。汇丰以为，该政策可能只会鞭策营收的和蔼增长。

尽管该公司在2024年头推出了AI居品，但当年三个财年的营收同比增长率仍为10-11%，并未完结加快增长。而其2025财年营收教会意味着收入增长将放缓，增长率会下降到9%，比财报公布前的共鸣预期低1%。分析师暗示：

“咱们以为Adobe在灵验货币化其AI才略方面遭遇了清贫，该公司在AI方面付出的发愤并莫得带来营收增长普及。”

此外，AI货币化的早期迹象并不令东说念主奋斗，而竞争带来的风险却束缚加多，其AI转型之路出路不解。本年以来，Adobe股票下落了5.2%，跑输软件行业指数30%以上的涨幅。投资者对来自OpenAI或Runway AI等公司的基于AI的创意器具可能霸占Adobe市集份额的担忧反复出现。

汇丰以为，Adobe创意居品限制的锋利竞争可能会速即将其居品商品化，并迟滞其竞争上风。