细目退市！“烘焙第一股”自救未果

（原标题：细目退市！“烘焙第一股”自救未果）

上不得天时，下不得地利，中失东谈主和，是克莉丝汀堕入逆境的原因。

起首 | 司理东谈主融媒体中心

作家 | 南岂珵

12月13日，克莉丝汀（01210.HK）发布公告称，其在12月12日收到香港联交所函件，当中声明，经审慎酌量统统事实及字据，以及本公司及联交所上市科提交的沿途讲述后，上市复核委员会决定看守上市委员会铲除本公司上市地位的决定，公司上市地位将在12月27日被铲除。

讯息大要并不出乎预感。

毕竟早在2023年事首，克莉丝汀的危急就照旧被和盘托出。

彼时，克莉丝汀发布公告称，“本集团现款流紧绌而且遭受筹谋转折，在支付店铺房钱、供应商货款、职工薪酬方面出现延误，且因拖欠货款被供应商伸开法律要领冻结了银行账户，运营看守只可依赖股东贷款，同期自2022年12月起已暂时关闭旗下统统零卖门店。

门店全关且无法以前交出财报的克莉丝汀，于2023年4月3日起暂停了股票贸易，直至本年10月18日克莉丝汀收到香港联交所函件：因未能得志统统的复牌携带，香港联交所上市委员会决定取消克莉丝汀的上市地位，即对克莉丝汀作念出除牌决定。

收到除牌决定的克莉丝汀也有过抵拒，于10月23日提交了苦求条款复核除牌决定。

明显，失败了。

克莉丝汀建造于1993年，曾经的上海街头，克莉丝汀门店遍地可见，巅峰时期直营门店数量达1052家，仅上海就多达543家，是领有及筹谋中国销售烘焙家具的最大（就收益及零卖门店数量而言）零卖连锁店，可谓是烘焙市集的引颈者。

昔日引颈者，是怎样一步步走到如今的境地？

以下从克莉丝汀登陆成本市集初始梳理，发掘其华夏因。

克莉丝汀由台商罗田安创办，中枢家具是面包和蛋糕，起家于上海，后发展成为长三角地区着名面包品牌。根据财报数据，2008年-2011年克莉丝汀营收由10.01亿元增长至13.84亿元，时期归母净利润也看守在1亿元阁下。

2012年2月，克莉丝汀港股上市，被称之为“烘焙第一股”。

上市后的克莉丝汀并未如预期般捏续隆盛，献艺的却是“上市即巅峰”的故事。

2013年，克莉丝汀出现首亏，至2021年已邻接9年亏空。涌现的终末一份财报（2022年半年报）中，克莉丝汀将亏空和资金链断裂的原因归结于疫情，但由下图可见，疫情后的亏空额度比之疫情前反而有所收窄。

这意味着，克莉丝汀的筹谋早有问题。

回到2012年，曾尝到彭胀带来的高申诉的克莉丝汀，在上市后的成本加捏下又持续股东了一系列的彭胀筹谋：将募资所得的41%用于开设新门店，两年内增开220家零卖店，触及成本开支1.25亿元。

固然，彭胀结束畛域化是企业作念大作念强的必经之路，然则畛域化会成为企业筹谋的上风如故职守，“天时、地利、东谈主和”统筹兼顾。

明显，克莉丝汀的“天时、地利、东谈主和”三者不得。

最初，克莉丝汀彭胀照旧并非局限于上海，而是初始转向合肥、马鞍山、商丘、庆阳、湖州等二线乃至三四线城市的下千里市集，但彼时“耗损升级”的趋势虽有苗头却还未完竣兴起，下千里市集的耗损水平难以匹配克莉丝汀的“高端”定位。

比及克莉丝汀意志到问题，初始裁汰闭店，2014年净关闭门店100家，2015年净关闭门店数进一步扩大到192家……时辰照旧来不足了，资源调配、成本结构乃至组织架构的上风果决室迩人遐。

此为“天时”不利。

其次，于烘焙行业而言，行业门槛不高，需要不休吐故纳新才能收拢门客的味蕾，进而不休千里淀品牌价值。

再看克莉丝汀，世纪之初品性西点还未普及，克莉丝汀的年轮糕、蟹派、蛋挞等精湛的西点于普罗民众而言是当然曲直凡玩意儿，但随之多样品牌烘焙企业如浩如烟海，耗损者的经受性大幅提高，以致达到了供过于求的局势。

而克莉丝汀家具线仍旧看守着原本的“老三样”，并莫得较着的翻新，而且由于公司经受中央工场配送风光，相同是活水线坐褥，超市大卖场以致在性价比上更有上风，更遑论更具蛊卦力的新势力烘焙品牌。

此为“地利”不利。

终末，克莉丝汀内斗乃为“东谈主和”不利。

自2017年起，克莉丝汀的内斗从幕后打至台前：

2017年，克莉丝汀创举东谈主罗田安被三位股东聚拢提案解雇董事职位，次年罗田安卸任首席施行官由朱永宁接任。被踢出局的罗田安并不快活，2019年两次条款召开股东极度大会，连络委任罗田安担任施行董事、任秦华担任稳重非施行董事，同期解雇朱永宁等7东谈主董事职务，均未获通过。2020年起，罗田安屡次向港交所、媒体举报，指控朱永宁通过违警时期取得股权和投票权、现任董事会涉嫌滥用集团集资行动款等。同期，朱永宁也向媒体控诉罗田安，“不诚信，一片坏话”。

两边各执一词，献艺“罗生门”，不外有极少不错信服的是，行为创举东谈主的罗田安，如实通过公司谋取个东谈主利益，给克莉丝汀埋下隐患。

2022年12月，香港聚拢交游所向克莉丝汀7名现任及前任董事发布顺序行径声明，联交所以为，罗田安行为克莉丝汀创举东谈主、时任董事会主席兼施行董事，未能作念到敦厚及善意地以公司举座利益为前提行事、为符合筹画行事及幸免实质利益欺压，野心且捏续地让本身利益与公司利益发生欺压，允许一品轩（罗田安姐姐全资捏有的公司）讳饰公司赢利，响应其在担任董事时期一直未履行董事使命，直至2017年11月被解雇董事会职务方法。

上不得天时，下不得地利，中失东谈主和，终使昔日克莉丝汀靡烂。

克莉丝汀曾经尝试“自救”，念念通过卖楼缓解危急。2023年6月，其将上海的两栋物业以1688.9万元的价钱卖出，所得款项称将用于职工成本、原材料及配料及房钱、公用设施及杂项开支，但仍无力回天。

固然，退市并不料味着完竣失败，浴火新生的例子繁华，克莉丝汀能否“新生”司理东谈主融媒体中心将捏续眷注。