活力集团正在碰到降维打击

（原标题：活力集团正在碰到降维打击）

斑马破钞 任建新

如祺出行、嘀嗒出行（02559.HK）港股上市，曹操出行无间港交所IPO列队。如今，又一家网约车成见股活力集团，试图冲击港交所主板上市。

活力集团旗下的伙力专车，并非网约车阛阓的头部玩家。不外，当你在高德和滴滴等头部平台叫车时，应该闲居能看到伙力专车的选项。

中国网约车阛阓，有着明确的代际互异。中国第一家网约车平台，应该是2010年开荒的易到用车。之后，行业迎来三股主流势力：

第一代，易到、滴滴、快的、Uber中国等，以互联网想维校正传统行业，创始了迁徙出行阛阓的遍及表情。

2015年-2019年时代，神州专车、曹操出行、首汽约车、如祺出行、T3出行接踵创立。它们多由汽车产业巨头们主导：神州专车背后是也曾的神州系；曹操出行由祯祥控股；首汽约车算是首汽集团旗下居品；如祺出行（09680.HK）由广汽集团发起开荒；T3出行背后，则站着东风汽车、一汽集团、长安汽车等一众巨头。

比年，高德、好意思团等基于定位开展土产货活命劳动的超等APP，以团聚体式，先后进上钩约车阛阓。

活力集团2015年推出网约车业务伙力专车，用第一代的模式赶上了第二代的时期。彼时，滴滴并吞了快的，行将不才一年收购Uber中国，网约车阛阓正在从本钱高涨期切换至产业深耕阶段。起的也不早，没赶上晚集，伙力专车并未在早期的网约车阛阓竞争中出圈。

近几年网约车团聚模式大行其谈，伙力出行们，终于找到了我方的定位——给网约车团聚平台们打工。

这样的定位，注定很难获取高业务价值和增漫空间。

2021年-2023年及2024年上半年，伙力出行的收入差异为1134.01万元、392.16万元、802.60万元、309.56万元。

收入如实少得怜悯，但这于活力集团而言，并不报复。

活力集团创始东谈主王江，1996年从清华大学工程物理系毕业后，先后在职职于多家TMT公司，包括试吃网、华友世纪通讯、岩浆数码、西门子迁徙通讯（后称诺基亚通讯）等，担任董事、实行董事、总司理等职务。

2009年，王江牵头创立迁徙应用范例航班管家，那时主要为游客提供及时航班信息。之后无间丰富业务模式：2011年上线住宿预订劳动；次年加多机票预订功能，并推出高铁管家APP，提供列车动态资讯和订票劳动；2015年伙力出行上线，迁徙出行生态初步成型。

阿谁时期，互联网创业吵吵闹闹，是以行业都值得被互联网重作念一次。于是，航班管家+高铁管家+伙力出行的团结体，得到了本钱的招供，庭瑞集团、陕西投资基金、民银本钱、华兴本钱、华盖本钱、经纬创投等各路本钱先后投资入股。

在本钱的加合手下，中国互联网庄重的烧钱模式登场。2015年，活力集团旗下APP的用户界限破千万，2019年即温顺1个亿；适度2024年6月底，注册用户累计跨越1.74亿东谈主。

字据弗若斯特沙利文讲解，公司2023年GMV为308亿元，在中国一站式抽象出行平台中排行第二；按2023年线上机票和火车票预订总来回额运筹帷幄，在第三方平台的序列中，公司是第五大机票预订平台、第三大火车票预订平台。

当下的迁徙出行阛阓，存量布景下造成了相对附近的竞争形状。对此，活力集团的主见相对明确。

领先，借助飞轮效应，保合手用户界限的褂讪；其次，出海，并试图借助本钱杠杆开展并购，扩伟业务范围——此前，公司不仅在新三板挂牌，还曾试图登陆A股；另外，公司也在积极欺诈AI等本事，借助公司十余年的积聚，阻抑真切劳动。适度现在，业务障翳了220多个国度和地区的5000个机场，超3000个国内火车站和40多万家旅店。

然则，关于活力集团来说，最大的挑战在于，航班管家和高铁管家这些用具类的APP，有明确的功能但穷乏更泛泛的应用场景，很难在互联网巨头的业务合围中撕开轻视。

活力集团旗下APP约略提供的劳动，携程基本一皆具备。可能在部分细节上，航班管家和高铁管家更完善，但是，这些功能仅仅镌脾琢肾、并非足够的刚需。比年携程发力试验，增强用户粘性，可能会无间擢升在航旅阛阓的浸透率。

无特有偶，比年滴滴也在出行阛阓开展场景化的业务拓展。在这个最大的迁徙出行平台上，不仅不错叫车、加油、充电，还能订机票、火车票、定制旅行领略。用户的破钞惯性，拿什么扭转？

算作原土活命阛阓龙头，好意思团的主要业务，原来就包括了机票火车票、旅店、网约车。谁敢跟好意思团打分歧称的价钱战？

机票、火车票预订，网约车，旅店预订，这些都仅仅携程、滴滴、好意思团的一两个频谈，但却是活力集团的一皆。这便是妥妥的降维打击，互联网的错维竞争，便是这样狡猾。

活力集团依然冉冉感受到了运营的压力。本年上半年，公司的平均月活，依然插足增长停滞的区间。

2021年-2023年，公司收入差异为3.44亿元、2.80亿元、5.02亿元，净利润差异为-3.58亿元、-75.8万元、5930.9万元。2024年上半年，公司贸易收入2.81亿元，同比增长22.57%，净利润3171.2万元，比客岁同时少赚了30.7万元。

值得一提的是，2021年以来，公司财务报表中列支的雇员福利开支大幅下落，即便剔除以股份为基础的薪酬开支，其界限及占比都出现大幅下落，成为公司比年齿迹优化的主要原因。到底发生了什么？活力集团扭亏为盈的“代价”，或许里面东谈主最了了。$嘀嗒出行(HK|02559)$$如祺出行(HK|09680)$$滴滴(ADR)(OTCBB|DIDIY)$