礼来惊吓，诺和诺德救场！减肥药商场远景依旧令众玩家垂涎

（原标题：礼来惊吓，诺和诺德救场！减肥药商场远景依旧令众玩家垂涎）

智通财经APP获悉，四肢减肥药商场的主导者之一，礼来(LLY.US)旗下重磅减肥药物Zepbound在第三季度销售逊于预期的推崇让投资者对减肥药物商场远景产生了担忧。好在，诺和诺德(NVO.US)随后公布的Wegovy销售推崇让投资者放下心来。

减肥药商场仍领有广漠的远景，无边机构预测该商场鸿沟到本个十年末将达到千亿好意思元水平。而除了当今简直把持减肥药商场的礼来、诺和诺德除外，还有许多制药公司正在加紧研发其减肥药，以寻求在这个有着雄壮后劲的商场分得一杯羹。

礼来Zepbound销售不足预期吓到商场 诺和诺德Wegovy让商场吃下稳固丸

礼来在10月底公布的2024年第三季度功绩露出，其重磅减肥药物Zepbound(灵验身分为替尔泊肽)的销售不足商场预期，这简直令柔和减肥药物商场远景的投资者握了一把汗。

财报露出，礼来第三季度营收为114.39亿好意思元，同比增长20%。不外，商场最柔和的Zepbound在当季的销售额仅为12.6亿好意思元，远低于分析师预期的17.6亿好意思元。相似领有替尔泊肽为灵验身分的糖尿病调节药物Mounjaro在当季的销售额为31.1亿好意思元，亦低于分析师预期的37亿好意思元。

关于Zepbound和Mounjaro在第三季度销售不足预期，礼来将其恼恨于药品批发商削减这两种药物的库存。这家制药巨头暗示，供应增多使得该公司能够在第二季度完成批发商的展期订单，这导致批发商领有的Zepbound和Mounjaro库存在第二季度增多。而在第三季度，这些批发商动用了部分现存库存，而不是从该公司购买更多，这阻难了两种药物的销售。

在第三季度财报电话会议上，礼来高管坚称，商场对Zepbound等药物的潜在需求依然苍劲。该公司首席履行官Dave Ricks暗示：“原因是渠谈库存太多。我合计咱们照实无法箝制，也不思试图箝制。但履行是，礼来的下旅客户——批发商、零卖商——正在我方决定他们思要在12种不同的剂型中以何种水平储存哪种剂型。”

Dave Ricks指出，批发商正在应酬财务压力等一些箝制因素，他们还必须处理冷链武艺的箝制以确保药物从坐褥到请托的质地。他补充称，礼来还莫得开动该公司所谓的“需求刺激步履”，也即是作念告白并引申Zepbound，该公司将在11月开动这些尽力。礼来其他高管还暗示，该公司还在随心投资其径直面向阔绰者的网站，该网站提供云尔医疗处方和某些药物的径直送货上门，以扩大患者的获取渠谈。

一些华尔街分析师也招供礼来的这一说法。花旗分析师Geoff Meacham暗示：“罪魁罪魁是Zepbound和Mounjaro的库存受到削减，而不是需求疲软。”瑞穗医疗保健股票战略师Jared Holz也指出，去库存——即出售现存的药品库存、而不是增多更多库存——令东谈主随机，尤其是在对这些药物的需求很高的情况下。Jared Holz补充称，礼来仅在本年就投资了100亿至150亿好意思元来扩大其产能，这应该“有助于扭转讲演中的一些趋势”。不外，也有分析师不招供礼来的说法。巴克莱分析师Carter Gould就暗示，库存因素可能只可理会“一小部分”，即约20%的药物收入着落。

在礼来公布第三季度财报后的10月30日，该股好意思股收跌超6%。四肢减肥药商场“双龙头”之一，礼来Zepbound的销售推崇也让投资者操心减肥药需求是否照旧出现疲软迹象。

不外，诺和诺德在一周后公布的财报让商场吃下了一颗稳固丸。财报露出，诺和诺德第三季度净销售额为713.11亿丹麦克朗，同比增长22%。其中，备受柔和的畅销减肥药物Wegovy(灵验身分为司好意思格鲁肽)当季销售额为173.04亿丹麦克朗，同比增长79%，远超商场预期的156亿丹麦克朗。在更多的保障公司同意支付该药物的用度后，尽管价钱有所着落，但Wegovy在好意思国商场的销售额仍增长了约50%。

在药物销售苍劲的提振下，诺和诺德还上调了全年功绩指引。诺和诺德臆想，按固定汇率计较，2024年全年销售额将增长23%-27%，此前预期为增长22%-28%;臆想全年商业利润将增长21%-27%，此前预期为20%-28%。

鸿沟将达千亿好意思元！减肥药商场远景仍然广漠

到2035年，天下四分之一的东谈主口臆想将患有臃肿症。而自GLP-1类药物翻开卤莽口后，天下减肥药物商场的发展势头正在约束增强。许多制药商照旧意志到减肥药物商场的雄壮后劲，纷纷参预资源进行药物研发，以图能在该商场等分得一杯羹。与此同期，老牌制药商则通过研发新药、扩大坐褥武艺等状貌进一步扩大其商场份额。

商场当今无边预期，减肥药商场鸿沟有望在2030年支配达到千亿好意思元。BMO Capital Markets臆想，到2030年，减肥药年度销售额将达到1500亿好意思元，高于该行客岁预测的1000亿好意思元。高盛在本年5月也将该行对2030年天下减肥药商场鸿沟的瞻望从客岁年底预测的1000亿好意思元上调至1300亿好意思元。金融工作公司Leerink Partners预测，到2032年，天下减肥药商场鸿沟将升至1580亿好意思元。

医疗保健分析公司IQVIA在本年纪首发布的将来五年瞻望中指出，2023年，天下范围内东谈主们在减肥药上破耗了240亿好意思元，臆想这一数字到2028年将升至1310亿好意思元。这意味着27%的年增长率，高于此前预测的13%的年增长率。

IQVIA数据科学筹商所高档筹商主宰Michael Kleinrock暗示，这个数字高潮到1310亿好意思元还将取决于患者连接使用减肥药物的时候，以及这些药物能否被用于调节其他疾病，或者制药商竖立新的直面阔绰者的销售模式。

浩繁制药商涌入赛谈 哪些玩家值得柔和?

1、诺和诺德

四肢减肥药商场的指导者之一，诺和诺德在GLP-1类药物取得雄壮得手，尤其是司好意思格鲁肽。不外，诺和诺德彰着但愿不啻于此，该公司最诱骗商场柔和的潜在产物莫过于行将推出的立异性减肥疗法CagriSema。

CagriSema是由司好意思格鲁肽和胰淀素雷同物卡格列肽(Cagrilintide)构成的复方合剂。其中，卡格列肽是一种长效胰淀素雷同物，通过减缓胃排空和促进饱腹感在血糖转变中阐扬作用，从而防患餐后血糖水平升高。卡格列肽在此前筹商里被考证降糖、减重松手王人优于司好意思格鲁肽单药。

据悉，诺和诺德臆想，CagriSema至少能齐全25%的减重松手，较上一代减肥药Wegovy而言不会带来额外反作用。该公司暗示，CagriSema将灵验管束“停药后体重反弹”的问题，成为迄今为止最灵验的减肥药。

天下知名制药数据辩论机构Evaluate Pharma的分析师预测，2025 年将是属于CagriSema的一年。该机构为Cagrisema作念出的销售额预测为2030年205亿好意思元(合适症包括臃肿症、糖尿病和心血管疾病)。Cagrisema的净现值(NVP)预估为813亿好意思元，有望成为的新维持型钞票，被视为在Wegovy的专利保护于2032年到期后保管诺和诺德营收增长的要害，可确保诺和诺德在减肥药鸿沟的魁首地位无虞。

诺和诺德正在研发的口服减肥药Amycretin相似值得柔和。诺和诺德9月在欧洲糖尿病筹商协会(EASD)年会上公布的I期筹商数据露出，在超重/臃肿的无糖尿病成东谈主患者中，逐日口服Amycretin具有精雅的耐受性和安全性，仅12周体重就可平均镌汰13.1%，而抚慰剂组体重仅平均减少1.1%。此外，待调节松手时，Amycretin组患者尚未达到减重平台期，这意味着患者体重仍有可能连接镌汰。

2、礼来

礼来正在研发的GLP-1/GIP/GCG三靶点愉快剂Retatrutide被视为迭代替尔泊肽的下一代产物。测验数据露出，比较替尔泊肽，Retatrutide的2期数据推崇愈加惊东谈主——在2期临床测验中，Retatrutide的平均体重减缓慢从基线(领先的体重)开动，在24周时为17.5%，在48周时为24.2%。

礼来合计，Retatrutide有望在替尔泊肽基础上进一步进步疗效，预期最高剂量不错减重22-24%，主如若脂肪的减少。该公司于10月28日注册了Retatrutide的第9项三期临床测验，头怨家替尔泊肽用于减重。该三期临床测验辩论入组800例臃肿患者，臆想2027年4月完成。

此外，礼来研发的口服版块小分子GLP-1R愉快剂Orforglipron在测验中推崇出来的减重松手也相当惊东谈主。2期临床数据露出，每天一次的口服Orforglipron，在36周时，臃肿或超重的成年东谈主的平均体重减弱了14.7%。尽管口服版块固然每天王人要服药，但患者彰着有着更高的驯从度。礼来在本年9月注册了Orforglipron又一项减重三期临床测验。该三期临的打算是评估Orforglipron四肢减重保管调节的疗效和安全性，辩论入组480例臃肿患者，臆想2026年1月完成。

礼来还正在谈判将其畅销减肥药物的测试对象推广到尚未超重但存在增重风险的个体。礼来首席履行官Dave Ricks暗示，该公司正在辩论筹商其抗臃肿药物在那些当今BMI(体格质地指数)还不足以被归类为超重的东谈主群中的松手。当今，礼来的Zepbound以及实验性减肥药Orforglipron的测验对象王人是BMI为30或更高、或者BMI在27以上且有与体重臆想健康问题的患者。Dave Ricks合计，异常是关于Orforglipron，这种药物比较于其他调节状貌能带来更限度的减重松手，因此可能有必要镌汰这一门槛。

3、安进

好意思国制药巨头安进(AMGN.US)正在测试的减肥药物名为MariTide。此前，一项小鸿沟的早期临床测验露出，继承MariTide最高剂量420毫克调节的病东谈主在12周内平均减重14.5%。而与当今上市的减肥药物变成对比的是，MariTide似乎能匡助患者在停药后保管较万古候的减重松手。

另外，MariTide的给药频率可能比现存药物更低——诺和诺德的Wegovy和礼来的Zepbound需要每周打针一次，而MariTide则可每月以致更万古候再打针一次。给药频率较低或者能成为MariTide的一大卖点，因为许多患者王人不但愿通常打针。

4、Viking Therapeutics

微型制药商Viking Therapeutics(VKTX.US)旗下减肥药物VK2735的进展也颇受商场柔和。11月初，该公司布告，在一项早期筹商中，服用100毫克VK2735的受试者在28天内平均减重8.2%，比较之下，服用抚慰剂的患者减重6.8%。这标明，其测验性药物VK2735在较高剂量下比较早期配方能更灵验地减弱患者体重，这为其与诺和诺德、礼来等制药商的重磅药物竞争奠定了坚实基础。

5、Zealand Pharma

丹麦生物科技公司Zealand Pharma在9月布告，其GLP-1/GLP-2受体双重愉快剂Dapiglutide的1b期测验取得了积极的松手。此外，该公司6月布告，其在研长效胰淀素雷同物Petrelintide在Ⅰb期测验中取得积极的顶线松手。这可能会使其在与诺和诺德以及礼来的减肥药竞争中脱颖而出，为不可耐受GLP-1的臃肿患者们提供一种潜在的高安全性的替代决策，潜在商场鸿沟可能远高于GLP-1类减肥药物。

Zealand Pharma指出，当今的一系列临床数据和筹商王人露出，相较于GLP-1药物，Petrelintide有后劲提供交流的减重松手，且耐受性更好，从而提供更好的减肥体验;该药物同期将保留更多的瘦肌肉，也能齐全更高质地的减重。

6、Altimmune

申明并不显贵的制药公司Altimmune(ALT.US)在6月底公布的最新临床测验数据露出，该公司竖立的GLP-1/GCG受体双重愉快剂pemvidutide在促进体重减弱的同期保持瘦体重(肌肉质地)方面，达到了同类最好(best-in-class)松手。

据悉，测验松手露出，在第48周时继承pemvidutide调节的患者减掉的体重中惟有21.9%归因于瘦体重，而78.1%归因于脂肪。而在这之前，GLP-1类减肥药固然有着稀奇的减重松手，但一直存在一个问题，即减掉的不仅仅脂肪，还包括瘦体重——举例，司好意思格鲁肽在第68周时减掉的体重中约40%是瘦体重。因此，Altimmune公布的这些积极数据或者有助于其将来在减肥药商场取得上风。

7、罗氏

客岁12月初，瑞士制药巨头罗氏(RHHBY.US)布告，将以27亿好意思元现款收购好意思国私营临床阶段生物本领公司Carmot Therapeutics，并将赢得后者在臃肿和糖尿病方面领有的三个具有同类最好后劲的临床阶段钞票，包括：CT-388，用于调节伴有或不伴有2型糖尿病臃肿患者的双重GLP-1/GIP受体愉快剂;CT-996，一种小分子GLP-1受体愉快剂，旨在调节伴有或不伴有2型糖尿病的臃肿患者;CT-868，双重GLP-1/GIP受体愉快剂，用于调节超重或臃肿的1型糖尿病患者。

不外，罗氏在9月公布的数据露出，商场请托厚望的减肥药候选药物CT-996在早期测验阶段出现了比例很高的暂时性反作用。而在疗效方面，罗氏暗示，每天服用一次CT-996的臃肿无糖尿病患者在四周内平均体重减弱6.1%(经抚慰剂调整)。

据悉，扫数25名测验参与者王人出现了轻度或中度的反作用，或者用行业术语来说是不良事件。对此，罗氏暗示，第一阶段测验撤职了增多药物剂量的常规，这一历程被称为滴定，比辩论的后期测验阶段要快，以便飞快发现任何不可预思的反作用。该公司暗示，不良事件的频率“与快速滴定和早期发展相一致”，“这些数据维持在更万古候、更大样本量和更慢滴定速率的筹商中连接筹商CT-996”。