1200亿！科大讯飞，此次真爆了？

AI大模子龙头，，股价又升空了。

9月末以来，科大讯飞累计涨超50%，市值摧毁1200亿，创下年内新高。

此前2023年6月以后，科大讯飞股价曾一度回撤近60%。

这波科大讯飞为啥大涨？

除了牛市炒作氛围外，也跟公司多厚利好联系。

10月18日晚间，科大讯飞发布三季报，本年第三季度营收增速、毛利、净利润、现款流均杀青转正；10月24日，科大讯飞发布讯飞星火4.0 Turbo，公司称其七大中枢才调全面跳动GPT-4 Turbo，数学和代码才调杰出GPT-4o。多家机构以为，联想遥远承压的科大讯飞“拐点”将至。

其实咱们如若细究，所谓“拐点论”有待商榷。现在科大讯飞濒临的情状还远谈不上乐不雅。

领先咱们望望财务情状。

2024年第三季度，科大讯飞杀青营收55.25，同比增长15.77%，归母净利润5,696.14万元，同比增长120.87%。一举扭转了上半年的耗损地点。

不外，需要翔实的是，这内部有9072.56万元的政府赞成，如若莫得政府赞成，科大讯飞三季度依然耗损。

咱们如若推敲公司的财富欠债表，就能发现科大讯飞的财务情状其果然恶化。

三季度末公司货币资金27.51亿元，比拟年头的35.63亿元大幅下落；应收账款达到了140.03亿元，远高于年头的121.65亿元；短期借债9.52亿元，而年头唯一2.43亿元；遥远借债59.86亿元，较期初增长31.42%。

凭证同花顺iFinD数据，2024年三季度，科大讯飞的现款比率低至19.23%，是公司上市以来最低水平！

公司的偿债才调挑战也曾很大了，如若盈利再不行改善，或需要商量定增了。

再然后，咱们聊聊科大讯飞到底能不行在赛谈中“杀出重围”。

事实上，大模子赢利难，不是科大讯飞的问题，而是悉数行业的问题。

连行业中的大家领头羊——OpenAI齐尚处耗损。OpenAI预测2023年至2028年间要耗损掉440亿好意思元，2029年才调扭亏为盈。

科技创业规模，如若居品照实上风昭着，不错无惧遥远耗损。比如OpenAI不错烧来自豪众的投资。

但科大讯飞呢？

凭证SuperCLUE 2024年9月的总排名榜，最新的ChatGPT稳居榜首，而科大讯飞的模子仅位于第6位，国内BAT等其它厂商的大模子发达也要好于科大讯飞。

大模子的竞争，说到底是烧钱。AI大模子的检修极其依赖算力，尤其是GPU资源。OpenAI检修的全新一代GPT-6，光GPU的用度就高达21亿好意思元。

因此，昔日大模子的通用规模，很可能呈现“赢者通吃”的形势，由少数领罕有据、算力和技巧上风的企业主导。

现在，国内大模子赛谈上，商汤科技、华为、百度、腾讯、阿里巴巴齐在发力。后四者（华为+BAT）详情是不差钱的。比拟之下，科大讯飞其实是很差钱的。

科大讯飞昔日到底能不行“卷”出来。照旧未知数。