糖醇龙头华康股份急寻事迹增长点，刚扭亏的豫鑫糖醇或成救星

11月4日，停牌一周多的华康股份（605077.SH）复牌，开盘即涨停。音讯面上，10月25日，华康股份晓示了最新的并购谋划，又在11月1日公告了并购事项进度。

凭据公告，华康股份拟通过刊行股份及支付现款神志，购买张其宾、谭瑞清、汤阴县豫鑫有限包袱公司、谭精忠系数抓有的豫鑫糖醇100%股权。交往完成后，华康股份将崇拜把刚刚扭亏为盈的豫鑫糖醇收至麾下。

这次并购对于华康股份来说，一方面，是巩固和拓展生物制造产业河山，擢升商场面位，另一方面，公司近两年龄迹增长乏力，急需添补新的事迹增长点。

并购风口上的强强鸠合？

近日，A股商场中一系列并购重组有谋划落地。其中，因为早前证监会发布《对于深远上市公司并购重组商场篡改的成见》（简称“并购六条”），其中最初强调复古上市公司向新质分娩力地点转型升级，复古产业整合。是以在原有产业链进行拓展和补强的案例占相比高，而华康股份的并购标的豫鑫糖醇恰是其产业链协同企业，均专注于功能性糖醇商场。

公开长途浮现，华康股份主贸易务为代糖制造，波及木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等功能性糖醇、淀粉糖居品研发、分娩、销售，是全球主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇分娩企业之一。

如果以2023年中国代糖行业上市公司的收入手脚相比尺度，华康股份则是行业龙头。2023年，华康股份代糖居品营收达到25.94亿元，名挨次一，紧随自后的是保龄宝（002286.SZ）、莱茵生物（002166.SZ）、三元生物（301206.SH），客岁代糖居品分手创收17.83亿元、9.03亿元、4.83亿元。

这次华康股份谋划收购的豫鑫糖醇是一家主要从事木糖醇、麦芽糖醇、木糖、阿拉伯糖、赤藓糖醇等功能性糖醇居品研发、分娩、销售的高新本事企业，其客户包括超卓帝、玛氏箭牌、丹尼斯克、好丽友、罗盖特、高露洁、君乐宝、三元食物、念念念食物、光明乳业、太古糖业、农夫山泉、娃哈哈、银鹭食物等。

对于本次并购事项，华康生物默示：一是成心于巩固上市公司在木糖醇商场中的龙头地位；二是充分推崇协同效应，增强上市公司与标的公司轮廓竞争力；三是擢升上市公司产业链牢固性，增强原材料供应和抗风险才能；四是上市公司抓续加码主业发展，提高盈利才能，杀青鼓舞价值最大化。

木糖醇手脚商场上主流的功能性糖醇居品之一，主要用于分娩口香糖、冰淇淋等各人食物以代替蔗糖或其他甜味剂。而华康股份领有这一细分商场的全都谈话权。

华康股份2021年晶体木糖醇居品在全球商场占有率为25.5%，仅次于丹尼斯克，名挨次二，国内商场占有率为58.5%，名挨次一。而据先容，豫鑫糖醇连年来销售规模快速扩大，已成为木糖醇行业举足轻重的企业。可见，本次并购一朝落地，华康股份在木糖醇赛谈的地位将弗成撼动，还将减轻与全球第一的差距。

尤其值得戒备的是，豫鑫糖醇与华康股份也颇有渊源。在2018年、2019年，尚未改名的豫鑫糖醇（曾用名“安阳市豫鑫木糖醇科技有限公司”）是华康股份的十大供应商之一，为其提供木糖醇委用加工就业。

盈利尝鼎一脔，急需自救

从收购谋划败露的信息浮现，豫鑫糖醇手脚盈利的金钱，华康股份的这笔收购将成心于缓解下滑的事迹。

日前，华康股份发布了一份利润大幅下滑的三季报，2024年前三季度单季，该公司归母净利润一王人录得利润负增长，且降幅握住扩大，分手为-11.15%、-38.64%、-45.82%。

从收入端数据来看，本年前三季度，公司营收同比仅增3.12%至21.06亿元，这一增速为近四年最低。三季报浮现，公司杀青经营行动产生的现款流量净额仅为0.82亿元，上年同时为4.23亿元。

钛媒体App制图 数据开端：Wind

营收增长不济，盈利才能抓续下滑，现款流情况恶化，华康股份刻下的事迹也曾滑入泥潭。

公司在本年半年报中曾对事迹作出诠释称，利润下滑主如果因为股权引发摊销用度及舟山华康样式建树期用度增多所致，而现款流情况恶化主要系因境外融资本钱偏高减少应收款融资导致销售商品、提供劳务收到的现款减少所致。上半年，华康股份归母净利润同比着落25.27%，杀青经营行动产生的现款流量净额为-5629.70万元。

华康股份的事迹有两大重压：一是受关税等成分影响，境外商场增长遇阻，上半年，公司境内营收7.5亿元，同比增长13.6%，境外营收6.1亿元，同比着落14.0%；二是公司投建的华康舟山样式耗资腾贵，死心本年9月末，华康股份在建工程达到13.37亿元，上年同时为2.91亿元，主要系舟山华康样式建树抓续干预所致。

2022年8月运转，华康股份在浙江省舟山外洋粮油产业园区内投建“100万吨玉米深重加工健康食物配料样式”，该样式投资额24.79亿元，建树期为5年，第一阶段建树期2年，主要以液体糖浆、液体糖醇及部分晶体糖醇居品为主。本年10月10日，华康舟山迎来首批5000吨玉米原料入仓。

天然也曾干预分娩，但舟山样式进入事迹开释期尚需要时候，并还需抓续干预，短期内带给公司更多的则是财务上的压力居多。

此时并购一家盈利的企业，有助于其增补事迹。豫鑫糖醇未经审计的财务数据浮现，2022年、2023年及2024年上半年，公司营收分手为4.42亿元、7.16亿元和4.92亿元，净利润各为-0.15亿元、-0.14亿元和0.59亿元。本年上半年，豫鑫糖醇扭亏为盈。

图源自华康股份公告

华康股份方濒临于这次并购带来新增长点也报以厚望。

公司公告指出，本次交往标的公司金钱质料优良，具备精采的盈利才能。本次交往将进一步擢升包摄于上市公司鼓舞的职权和利润水平，擢升上市公司举座价值，增厚为鼓舞创造的长久投资报告。

不外，这一看似益处不少的产业整合型并购会否顺利落地，尚不知所以。

凭据华康股份公告，这一交往干系议案尚需提交鼓舞大会审议，但交往标的金钱的审计、评估责任尚未完成，交往标的金钱的评估值及交往价钱尚未细目，董事会决定暂不召集公司鼓舞大会审议本次交往干系事项。（ 作家丨杨亚茹 剪辑丨曹晟源）