“AIGC第一股”外出问问光环不再？股价不及1港元 基石投资者解禁即巨亏

　　刚上市半年的AI明星股，为若何今股价跌至不及1港元？

　　近日，时间周报记者发现，本年4月顶着“AIGC第一股”上市的外出问问（02438.HK）股价已跌至不及1港元，较上市发售价跌掉了超七成，成为了年内“最惨AI股”。

　　股价是量度企业在成本阛阓发扬的中枢筹办，它径直反馈了阛阓对公司价值的即时评估。那么，究竟是什么成分导致外出问问的投资东说念主用脚投票？

　　外出问问是一家以生成式AI和语音交互为中枢的东说念主工智能公司，开发于2012年。近期，外出问问发布了上市后的首份中期敷陈，本年上半年，公司总收入1.63亿元，同比下降37.9%；期内亏蚀5.79亿元，亏蚀同比握续扩大。

　　对此，外出问问在2024中期敷陈中暗意，亏蚀加多的主要原因是上市后，可赎回优先股自动同样为公司宽泛股，将巧合可赎回优先股及宽泛股再行分类为股权的掂量管帐处理，边界2024年12月31日止年度，巧合可赎回优先股及宽泛股的账面值变动将为4.8亿元，而公司在上市后将不再产生此类亏蚀。

　　服务绩情况和近期成本阛阓发扬，时间周报记者向外出问问发去了采访函，但边界发稿未获有用回报。

　　大客户流失、销售开支见涨

　　2024年半年报线路，外出问问的收入主要来自AI软件搞定决议和智能开发过甚他配件。其中，AI软件搞定决议中AIGC搞定决议收入达到9230.1万元，占上半年总收入的56.74%，同比大增123.8%成为外出问问的最大收入开端。

　　值得细心的是，外出问问AI软件搞定决议中AI企业搞定决议收入本年上半年同比大减93.4%，从上年同期的1.63亿元减至1072.4万元。

　　外出问问暗意，AI企业搞定决议收入下降的原因是公司已于2023年6月完成了与汽车附庸公司A的学问产权安排，此笔收入不再握续，因此2024年上半年公司全体收入同比下降37.9%。

　　据招股书败露，在过往纪录时候，外出问问的收入主要来自与汽车附庸公司A的学问产权安排技俩，该技俩于2021年10月驱动。

　　2021年至2023年，外出问问从该技俩赢得收入分裂为320万元、2.13亿元、1.39亿元，分裂占总收入的0.8%、42.6%、27.4%。汽车附庸公司A也因此成为公司2022年及2023年的第一大客户。然则，该学问产权安排技俩已于2023年6月完成。

　　同期，由于与汽车附庸公司A的学问产权安排的收入减少，外出问问本年上半年毛利率降至64.7%，同比减少约10.6个百分点。

　　另一方面，由于AIGC搞定决议的收入加多，外出问问还面对着相应促销用度加多的压力。

　　2024年半年报败露，外出问问本年上半年的销售及营销开支达到9129.1万元，占总营收的约56.12%，接近于公司AIGC搞定决议收入额；相较2023年同期的5992.7万元加多了约52.34%。

　　时间周报记者细心到，销售及营销开支咫尺已跨越研发开支成为外出问问的最大支拨。本年上半年，外出问问的研发开支同比减少约23.14%至5581.4万元。

　　外出问问坦言，研发开支减少主要由于酬金减少所致，酬金减少主如果由于薪资福利及东说念主数的减少。

　　外出问问还暗意，公司领有性价比极高的研发智力，这不仅体咫尺公司革命技艺和产物上，也体咫尺公司对成本的严格边界和优化上。

　　股价下落，基石投资者巨亏超七成

　　边界11月15日港股收盘，外出问问股价为0.97港元/股，较上市发售价3.80港元/股的跌掉了约74.47%，市值仅剩约14.6亿港元。而据招股书，外出问问在2019年9月完成D-2轮融资后，投后估值达到7.57亿好意思元，约合58.91亿港元。

　　值得细心的是，外出问问上市时引入2位基石投资者——中关村海外有限公司（下称“中关村海外”）和南京经开聚智科创投资合股企业（下称“南京经开聚智”），分裂认购了外出问问1648.4万股及844.1万股，共计共认购了2492.5万股，占发售股份总额的29.47%，占群众发售后的已刊行股份总额的1.67%，禁售期均为半年。

　　据群众发售文献，中关村海外由中关村海外控股有限公司全资领有。中关村海外控股有限公司是中关村发展集团股份有限公司（下称“中关村发展集团”）的全资附庸公司。中关村发展集团是北京市政府开发的国有企业，主要从事股权投资、债权融资、科技服务、产业园区运营、土产货和海外协作等平庸的革命整合服务。

　　南京经开聚智的独一有限合鼓舞说念主为南京新港高新园开发有限公司（下称“高新园开发公司”），握有经开聚智99.0099%职权。高新园开发公司为南京经济技艺开发区不停委员会财政局转折握有100%股权的附庸公司。因此，南京经开聚智的最终受益东说念主为南京经济技艺开发区不停委员会财政局。

　　以发售价3.80港元/股计较，中关村海外和南京经开聚智共计共支付了9471.5万港元认购款。

　　时间周报记者细心到，中关村海外和南京经开聚智所握股份已于近日解禁。

　　按照外出问问11月15日收盘价0.97港元/股计较，中关村海外和南京经开聚智所握股份的市值为2417.725万港元，较认购时浮亏约7053.775万港元，巨亏超七成。

　　除基石投资者，还有不少早期参与公司融资的投资者出现浮亏。

　　据招股书败露，边界IPO前，外出问问共完成A轮、A-1轮、A-2轮、B轮、C轮、D-1轮、D-2轮7轮融资，对应的每股股份概约投资成本为0.0084好意思元、0.0391好意思元、0.1190好意思元、0.1418好意思元、0.2189好意思元、0.4848好意思元、0.4848好意思元，约合0.0654港元、0.3044港元、0.9265港元、1.104港元、1.7043港元、3.7746港元、3.7746港元。

　　由此看来，参与外出问问B轮、C轮、D-1轮、D-2轮的投资者也出现了不同历程的浮亏。